*En el primer semestre de 2023 y bajan ingresos tributarios
Redacción/La Opinión de México
Ciudad de México. – Las finanzas en el primer semestre de 2023 observaron un gasto total del sector público por tres billones 884 mil millones de pesos, una deuda pública equivalente a 46.2% del Producto Interno Bruto (PIB) -superior a lo observado un año antes de 45.8%-, e ingresos tributarios inferiores a lo considerado.
La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dio a conocer lo anterior en sus Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al segundo trimestre de 2023, en donde registró una deuda neta total de casi 14.19 billones de pesos en el periodo que se informa.
Esto es un incremento de 0.4% frente a los cerca de 13.26 billones de pesos de lo reportado en el sexto mes, pero de 2022.
Pese al aumento año contra año, Hacienda señaló que la proporción de deuda frente al PIB cayó en junio pasado frente a diciembre de 2022, cuando fue de 49.3 por ciento.
La Secretaría de Hacienda sostuvo que “la deuda pública continuó con una trayectoria estable y sostenible, como resultado de una política fiscal responsable”.
Al mismo tiempo, señaló que “los balances de finanzas públicas se encuentran en línea con el programa para el cierre de 2023, lo que garantiza que la deuda pública con respecto al PIB se mantenga en un nivel sostenible”.
En su informe, la dependencia que encabeza Rogelio Ramírez de la O, sostuvo que, para el primer semestre del año, se dio una reducción de 1.6% en el total de ingresos presupuestarios, que descendieron a 3.46 billones de pesos, ante 23.9% menos ingresos petroleros, que cayeron a 481 mil 900 millones de pesos.
Aunque festinó que “en la primera mitad del año, la recaudación tributaria registró el incremento más alto desde 2019, al aumentar 4.1% real anual”, esto es, 2.27 billones de pesos.
Asimismo, en el informe se observó que, el gasto neto presupuestario se elevó en 3.7% frente al primer semestre de 2022, para alcanzar 3.884 billones de pesos (229.314,4 millones de dólares).
Además, el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio González, en conferencia de prensa, sostuvo que se mantiene la perspectiva de crecimiento de la economía del país en 3.0%, aunque no descarta que pueda ser un poco más.
“Estimamos que el crecimiento (del Producto Interno Bruto) de este año estará alrededor del 3.0% o quizá por encima”, subrayó.
Además, recordó que, de abril a mayo de este año, la economía creció 0.8%, por lo que México continúa creciendo de manera sostenida y lleva 10 bimestres consecutivos de crecimiento, dijo en la conferencia para presentar el Informe sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al segundo trimestre de este año.
Yorio González aseveró que no existe en este momento evidencia de una recesión en México y la probabilidad de una recesión global ha disminuido, por lo que, sostuvo, “el riesgo de recesión se ha transformado en una probabilidad de crecimiento moderado para 2024”.
En materia de deuda pública, durante el segundo trimestre del año se emprendieron acciones en beneficio de su sostenibilidad, además de mantener un portafolio diversificado, flexible y bajo en riesgos derivados de cambios en las condiciones financieras a nivel internacional.
Las cifras observadas al cierre de junio apuntaron a una evolución ordenada de los principales indicadores de deuda. Particularmente, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) se ubicó en 45.8% del PIB.
Este resultado se compara favorablemente con la cifra observada en diciembre de 2022, donde se registró un nivel de 49.4% del PIB, y da cuenta de la responsabilidad en la conducción de la deuda pública por parte de esta administración.
En cuanto a la participación en el mercado, la primera operación en el mercado interno se realizó el 20 de abril, la cual consistió en una subasta sindicada de una nueva referencia de 20 años a tasa real fija y cupón de 3.2% por un monto de 1.7 mil millones de Udis. A esta operación se sumó una permuta de valores gubernamentales, celebrada el 21 de abril, donde se intercambiaron Udibonos con vencimientos entre 2023 y 2040 por la nueva referencia con vencimiento en 2043, por un monto de 3.2 mil millones de Udis.
Por parte del mercado Ambiental, Social y de Gobernanza local (ASG), el 26 de abril se ejecutaron reaperturas de Bondes G, por un monto total de 15.0 mil millones de pesos con los siguientes plazos: dos años con sobretasa de 0.15%, tres años con sobretasa de 0.18% y cinco años con sobretasa de 0.23%. Posteriormente, el 1 de junio se intercambiaron valores gubernamentales de Bondes F con vencimientos entre 2023 y 2024 por 18.1 mil millones de pesos y se ejecutó una venta simultánea de Bondes F con vencimientos entre 2025 y 2026 por 18.2 mil millones de pesos.
Adicionalmente, el 8 de junio se llevó a cabo una colocación sindicada de la nueva referencia de Bonos M por un monto de 15.0 mil millones de pesos con un plazo de tres años, tasa cupón de 7% y vencimiento en septiembre de 2026.
Asimismo, el 9 de junio se realizó una operación de refinanciamiento que consistió en una recompra de Bonos M y Udibonos, con vencimientos entre 2023 y 2036, por un monto de 30.4 mil millones de pesos y una subasta de Bonos M y Udibonos, con vencimientos entre 2026 y 2043, que incluyó la nueva referencia de Bonos M y Udibonos con vencimiento en 2026, por un monto de 32.7 mil millones de pesos.
Por último, el 28 de junio se realizó la compra y venta de Bondes F por un monto de 36.4 mil millones de pesos. Con esta operación, disminuyeron en 36.3 mil millones de pesos los pagos de vencimiento de la deuda interna programados para 2023 y 2024.
Respecto al mercado externo, se registraron operaciones con condiciones favorables. Así, el 20 de abril se realizó la mayor emisión de la historia de México de un Bono ODS por 2.9 mil millones de dólares, con una tasa cupón de 6.338% a un plazo de 30 años.
Esta operación generó un beneficio de desendeudamiento del portafolio de bonos denominados en moneda extranjera por 368 millones de dólares.
Respecto al mercado externo, se registró una operación con condiciones favorables. Así, el 20 de abril se realizó la mayor emisión de la historia de México de un Bono ODS por 2.9 mil millones de dólares, con una tasa cupón de 6.338% a un plazo de 30 años.
Esta operación generó un beneficio de desendeudamiento del portafolio de bonos denominados en moneda extranjera por 368 millones de dólares.
En la presente administración se han refinanciado un total de 14.6 mil millones de dólares de deuda externa con vencimientos en el periodo 2021-2025.
Este esfuerzo se ha logrado mediante ocho ejercicios de manejo de pasivos (siete en dólares y uno en euros) a través de la ejecución de la cláusula de recompra anticipada de nueve bonos (cuatro en dólares y cinco en euros). Al primer semestre del año se han refinanciado dos mil millones de dólares.
Por su parte, desde el inicio de la administración se han refinanciado un total de 1.7 billones de pesos de deuda interna a través de 40 operaciones.
En lo que va del año, 478 mil millones de pesos se han refinanciado en nueve operaciones, de los cuales 245 mil millones de pesos corresponden a vencimientos de 2023.
Estas operaciones reafirman el compromiso del Gobierno Federal con las finanzas sanas y sólidas al aprovechar las ventanas de oportunidad que permiten obtener las mejores condiciones financieras en el mercado de deuda.
La estrategia de deuda pública ha buscado ampliar la base de inversionistas al diversificar los mercados y fuentes de financiamiento, así como al incluir emisiones basadas en el Marco de Referencia de los Bonos Soberanos vinculados a los ODS.
Lo anterior ha permitido acceder a 74 nuevos participantes como inversionistas internacionales, aseguradoras, fondos de pensiones y fondos de cobertura (hedge funds); en los mercados Formosa, de dólares, euros, yenes y pesos.
Tras las operaciones emprendidas al cierre de junio del año en curso, la composición de la deuda del Gobierno Federal se conformó por un 83.3% de deuda interna y 16.7% de deuda externa.
El plazo promedio de la deuda en valores gubernamentales para el componente interno fue de 7.8 años, con un 76.3% de valores a tasa fija y largo plazo.
Con respecto a la deuda externa, su plazo promedio se ubicó en 20.3 años con 100% denominado en tasa fija. Los saldos de la deuda se mantuvieron en línea con los objetivos de la política fiscal. Al cierre de junio de 2023, el saldo de la deuda neta del Gobierno Federal se situó en 11 billones 919.0 mil millones de pesos.
Específicamente, la deuda interna ascendió a 9 billones 926.3 mil millones de pesos, mientras que la deuda externa se ubicó en 116.7 mil millones de dólares. En relación con la deuda neta del Sector Público Federal, al cierre de junio de 2023 ésta se situó en 14 billones 189.4 mil millones de pesos.
De forma desagregada, la deuda interna se ubicó en 10 billones 493.1 mil millones de pesos, mientras que la externa en 216.5 mil millones de dólares. Por último, el SHRFSP se posicionó en 14 billones 60.7 mil millones de pesos.
Particularmente, el componente interno ascendió a 10 billones 400.6 mil millones de pesos, y el externo se ubicó en 214.4 mil millones de dólares.
Entre enero y abril, el gobierno ejerció 30% más recursos para el servicio de la deuda, que contempla el pago de intereses y otros gastos relacionados con ella.
Los mayores recursos se entienden por el incremento que se dio a nivel nacional e internacional en las tasas de interés, lo que resultó en que endeudarse saliera más caro”. Alejandra Macías, directora general del CIEP.
El servicio de la deuda, que contempla el pago de intereses, así como otros gastos por el endeudamiento del país, absorbió mayores recursos del erario público que el gasto en inversión física en el primer cuatrimestre del año, de acuerdo con la información de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
Entre enero y abril de este año, el costo financiero de la deuda fue de 326,672 millones de pesos, que representó un incremento anual de 53.2%, mientras que el gasto que realizó el gobierno de Andrés Manuel López Obrador en inversión física sumó 249,980 millones de pesos, apenas 4.5% más que hace un año.
“Durante los primeros cuatro meses del año, la inversión física creció 4.5% real anual, reflejando el compromiso del gobierno de México de impulsar el crecimiento económico”, destacó Hacienda en su último reporte.
Las cifras revelaron que, entre enero y abril, el gobierno ejerció 30% más recursos al servicio de la deuda, que contempla el pago de intereses y otros gastos relacionados con ella, que, al gasto de inversión física, que son obras que buscan traer bienestar a la población.
Esta no es la primera vez que el costo financiero supera las erogaciones del gasto en infraestructura, pero sí es la diferencia más significativa. En el 2019 también lo superó, pero por apenas 0.05 por ciento.
Alejandra Macías, directora general del Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP), indicó que los mayores recursos se entienden por el incremento que se dio a nivel nacional e internacional en las tasas de interés, lo que resultó en que endeudarse saliera más caro.
Sin embargo, alertó que esto es preocupante ya que otros rubros necesarios, como de inversión física, quedan con menores recursos para poder atender a la población.
De acuerdo con los datos de la Secretaría de Hacienda, en el primer cuatrimestre del año el gasto de inversión física que más creció fue el de gobierno, con 6,409 millones de pesos, 18% más en comparación anual.
Alejandra Macías indicó que, además del servicio de la deuda, existen otras presiones en el gasto público, como lo es el pago de pensiones, lo cual también genera que se destinen menores recursos a necesidades de gasto como salud y educación, entre otros.
En el primer cuatrimestre del año, el pago de pensiones fue de 419,088 millones de pesos, lo que significó un aumento de 1.5% en comparación con el mismo periodo del 2022.
Deuda poco productiva
El Instituto Mexicano de la Competitividad (IMCO) señaló que la deuda en México es poco productiva y transparente, por lo que esto debe cambiar y ayudar a dinamizar la actividad económica.
“La deuda representa un riesgo para las finanzas públicas de un país cuando su uso no es productivo o, en otros términos, cuando no se utiliza para objetivos que contribuyan al crecimiento del país, como la infraestructura. Sin embargo, en México actualmente coexiste un bajo nivel de crecimiento económico con un incremento en la deuda”, señaló.
A abril de este año, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la deuda en su medida más amplia, fue de 13 billones 918,100 millones de pesos, apenas 1.0% menor al nivel reportado en el mismo mes del año pasado.
En este sentido, el IMCO recomendó vincular la contratación de la deuda con partidas de gasto específico, y así transparentar su uso, además de asociar la deuda con la inversión productiva.
“La adquisición de deuda debe relacionarse de manera estratégica con el desarrollo de proyectos de inversión pues, bien gestionada, mejorará las condiciones de vida de las personas”.
